چين، آغازگر بحران ديگر اقتصادي خواهد بود
مرتضي ايماني‌راد، تحليلگر اقتصاد بين‌الملل در تحليل شرايط جديد اقتصاد ايران و عواملي كه به تعطيلي بازارهاي سهام در چين منجر شد تحليلي ارايه كرده است.
اول: اينكه بازارهاي مالي جهان با نوسان عجيبي هفته اول سال نو را شروع كرد. اين حركت شتاب‌آلود هر چند نشان‌دهنده هيجانات ابتداي سال است ولي در عين حال نشان مي دهد كه اقتصاد جهان در سال ٢٠١٦ همراه با نوسانات بالايي خواهد بود.
دوم: در بازارهاي جهاني در سال ٢٠١٦ پيش‌بيني يك اصلاح جدي در بازارهاي بورس مي‌شود كه زمزمه‌هاي آن را در هفته اول در بازار چين ديديد. اين نوسانات ادامه خواهد داشت.
سوم: بازارهاي جهاني نشان دادند كه در همين يك هفته چقدر شكننده و ناپايدارند. اين مطلب را در مصاحبه با خبر‌آنلاين مطرح كرده‌ام و به نظرم ثباتي كه به ظاهر به نظر مي‌رسد، بازارهاي جهاني فاقد آن هستند. افزايش قيمت طلا در بازارهاي جهاني نشان‌دهنده اين شكنندگي است.
چهارم: روند تضعيف پول‌هاي كالا پايه رو به افزايش است. طبيعي است كه قيمت مواد اوليه هم رو به كاهش است. نفت هم همان‌طور كه مي‌بينيد هر روز كاهش پيدا مي‌كند. احتمال شكستن قيمت نفت و افتادن در كانال 20 دلار زياد است و در نتيجه هر پديده، وضعيت يا كالايي كه مرتبط با نفت باشد همراه با تغييرات قابل توجه خواهد بود. البته اين وضعيت ادامه‌دار نخواهد بود چون قيمت كالاها دارد به كف تاريخي خود مي‌رسد.
پنجم: طلا براي حفاظت سرمايه‌گذاران براي شرايط پر‌التهاب كنوني گزينه خوبي است بنابراين تا موقعي كه نوسانات ارزي بالا باشد طلا بالا مي‌رود. به محض آرام شدن نوسانات ارزي طلا نيز شروع به كاهش خواهد كرد.
ششم: در شرايط فعلي يورو به عنوان يك funding currency عمل مي‌كند. يعني يورو در شرايط فعلي با توجه به نرخ بهره پايين، تقاضا برايش زياد مي‌شود (اين تقاضا عمدتا تقاضاي carry trade است) و اين پول براي شورت كردن (يا فروختن) پول‌هايي مورد استفاده قرار مي‌گيرد كه داراي نرخ بهره بالايي هستند. در نتيجه در كوتاه و حتي ميان‌مدت ممكن است يورو افزايش داشته باشد و به تدريج كه نوسانات در بازار كمتر مي‌شود يورو كاهش خواهد داشت و از سقف فعلي هم ممكن است كمتر شود.
هفتم: شكست عجيب بازار بورس چين نشان داد كه چين بسيار شكننده‌تر از آن است كه عده‌اي باور مي‌كردند. وقتي مدت پنج سال است كه در هر فصل توليد اين كشور در حال كاهش است، حتما يك مشكلي وجود دارد. در نتيجه شكست شاخص بورس در چين به معني شكست مجدد قيمت مواد اوليه در سطح جهاني است. همراه با اينها ارزهاي كالا پايه نيز تضعيف خواهند شد.
هشتم: تضعيف يكباره يوآن در يك هفته اول سال ميلادي نشان مي دهد كه قيمت مواد اوليه و از جمله نفت استعداد بيشتري براي كاهش دارد. ولي اگر ساختار اقتصادي جهان ثابت بماند، احتمال به كف رسيدن قيمت‌ها در سال جاري ميلادي بسيار زياد است.
نهم: بهترين ارز براي سرمايه‌گذاري در سال ٢٠١٦ به نظر مي‌رسد ين ژاپن باشد. هر چند با تضعيف صادرات و توليد در ژاپن احتمال اينكه بانك مركزي ژاپن عرضه ين را براي پايين آوردن قيمت آن در بازار جهان زياد كند خيلي زياد است. ولي اين‌بار اثر تزريق ين به بازارهاي جهاني قدرت سابق را نخواهد داشت و بيشتر به صورت يك شوك موقتي عمل خواهد كرد.
دهم: دلار امريكا هم كماكان قدرت خود را حفظ خواهد كرد و احتمال اينكه فدرال رزرو امريكا مجددا نرخ بهره را بالا ببرد، هست.
يازدهم: با توجه به نوسان بازارها و مخصوصا در انتهاي هفته‌ها، معقول است تا موقعي كه بازار آرام نشده است مديريت نقدينگي خود را با حساسيت زياد مراقبت كنند.