كورسوي اميدي در دل سهامداران بورس
مهيار بقايي
اين روزها شاهد روند رو به رشد شاخص بورس هستيم و مي‌بينيم كه اكثر سهم‌ها در هفته‌هاي گذشته نرخ‌گذاري مناسبي داشته و شاهد آنيم كه سهم‌ها به نقطه ايده‌آلي رسيده‌اند و با سوددهي خوبي نيز همراه شدند به خصوص ارزندگي سهم‌ها در بخش محصولات پتروشيمي و فولادي بسيار خوب بوده و اغلب به نقطه‌اي رسيدند كه P/E زير ۴ يا ۵ ندارند. در هفته‌هاي قبل نرخ جهاني فلزات به يك‌باره بالا رفت و پس از مدتي به تثبيت رسيد و بايد گفت با توجه به اتخاذ سياست‌هاي بازار جهاني اگر فردي سهمي مي‌خريد سود بيشتري كسب مي‌كرد تا اينكه منابع حاصل از خريد اين سهم را در بانك سپرده‌گذاري مي‌كرد. از عوامل تاثيرگذار بر رشد بورس مي‌توان به ثبات در نرخ دلار اشاره كرد كه عملا باعث شد تا نرخ‌هاي ۱۵ و ۱۶ هزار توماني كاملا از ذهن‌ها دور شود و مردم بپذيرند كه اين نرخ‌ها ديگر جايي در بازار ندارند و مورد بعدي هم اين بود كه در نهايت تكليف انتخابات روشن شد و رييس‌جمهور منتخب رويكردش در خصوص بورس را تا حدودي بيان كرد اما با توجه به اينكه هنوز كابينه دولت مشخص نيست نمي‌توان پيش‌بيني دقيقي از آينده بازار سرمايه داشت. همچنين خبر مهم ديگر در چند روز گذشته نرخ سود بين بانكي بود كه افت كرد و بايد گفت تاثير بسزايي بر بورس دارد چرا كه در خردادماه بالاترين نرخ تورم را شاهد بوديم كه منابع رسمي آن را در محدوده ۴۳ درصد عنوان كرد و بايد گفت زماني كه نرخ بهره بانكي كاهش پيدا مي‌كند منابع به سمت بازار دارايي‌ها حركت مي‌كند و آن‌گونه كه در گزارش اخير بانك مركزي از بازار مسكن در خرداد ماه مطرح شد قيمت مسكن با رشد كمي همراه بود و به دليل كم‌رمق بودن رشدها بازار مسكن و ثبات در قيمت دلار تنها بازاري كه دوباره مي‌توان به آن اميد داشت بازار سرمايه و بورس بود و اينكه مردم به سمت شركت‌هاي ارزنده حركت كنند.
البته هنوز هم به دليل اتفاقاتي كه سال گذشته شاهد آن بوديم اطمينان مردم به بازار سرمايه اندك است و سياست‌هاي دولت جديد نيزدر خصوص اقتصاد كلان مشخص نيست و مردم با شك و ترديد وارد اين بازار مي‌شوند و اين شبهه هنوز هست كه تصميمات كلي در مورد بازار سرمايه به چه صورتي خواهد بود اما در حال حاضر بايد گفت بازدهي بورس از بازارهاي رقيب بهتر است. آنچه بايد به آن توجه شود اين است كه بزرگ‌ترين اتفاق امسال باز هم كسري بودجه دولت خواهد بود و اينكه چطور قرار است اين كسري بودجه تامين شود آيا باز نرخ بهره بانكي بالا مي‌رود؟ يا دولت اوراق خواهد فروخت؟ اما هم‌اكنون هم مي‌بينيم با نرخي كه وزارتخانه اعلام مي‌كند اين اوراق خريداري ندارد. انتشار اوراق هر چند باعث جمع‌آوري نقدينگي و كمك به اقتصاد مي‌شود اما به صورت غيرمستقيم دولت از اين طريق مي‌خواهد بخشي از كسري بودجه خود را تامين كند اما در صورت انجام توافقات و آزاد شدن منابع ايران شايد كمي از اين كسري بودجه را برطرف كند هر چند با توجه به شرايط كنوني احتمالا اين منابع نيز صرف تامين كالاهاي اساسي در كشور مي‌شود. در كل به نظر مي‌رسد نرخ سود بين بانكي در ۶ ماهه دوم سال مجددا رشد كند و بهره بانكي به ۲۰ درصد و شايد بالاتر برگردد و شاهد افزايش نرخ دلار باشيم چرا كه اگر اوضاع سر و سامان پيدا نكند راحت‌ترين راه براي دولت افزايش نرخ بهره و افزايش نرخ دلار است. پيشنهاد اين است كه دولت بر خصوصي‌سازي شركت‌هايش تمركز كند و شرايط به گونه‌اي پيش نرود كه اوضاع آنها هم شبيه ماجراي هفته تپه و ساير شركت‌هايي شود كه ورشكست شدند و ضرورت دارد تا دولت با يك مطالعه جامع از همه منابع خود براي تامين درآمد بهره گيرد نه اينكه نرخ بهره بانكي را افزايش دهد.